天相投资：四川圣达 焦炭价格飙升带动公司收入和盈利快速增长

　　2008年1～6月，公司实现营业收入7.32亿元，同比增长86.8%;实现营业利润12666万元，同比增长119.8%;扣除非经常性损益，实现归属母公司所有者净利润9838万元，同比增长163.9%;摊薄每股收益0.41元。

　　预计公司2008年1～3季度业绩同比可增长100～150%。公司于07年5月收购了圣达集团持有的四川圣达 (000835 )焦化有限公司26.2%的股权，使公司控股比例由原来的73.8%提高到99.8%，几乎全资持有，因而可比去年同期分享到更多的收益。从2008年1月起，公司下属攀枝花圣达焦化有限公司所得税率由33%下调到25%，税后净利相应增加近12%。预计3季度焦炭价格仍将高位运行，我们看好公司的销售形势，估计1～3季度公司焦炭销售收入同比仍为大幅增长，按公司中报预计，在销售利润率基本维持不变的前提下，公司1～3季度业绩同比可增长100～150%。

　　盈利预测及评级。我们预计公司08～09年每股收益分别为0.86元、1.09元，比照公司昨日的收盘价16.77元，对应的动态市盈率分别为20倍和15倍。考虑到公司在西南地区的市场地位、目前股价调整较为充分和焦炭存在继续涨价的可能，我们维持公司“增持”投资评级。