东吴基金发布下半年投资策略报告称，通胀仍将保持相对高位运行，央行将继续实施从紧货币政策，继续实行信贷控制。而从通胀走势和政策取向判断，目前还看不到A股市场反转的迹象。但是目前2008年A 股市场动态PE为17.28倍，估值已经低于2005年1000 点时21.5倍的水平。从估值水平看，A股市场下跌空间已相对有限，除非中国经济出现严重衰退。东吴基金认为，下半年A股市场将以震荡为主，2008年下半年的投资策略将转向防守反击，直到通胀真正回落和从紧货币政策放松。

　　东吴基金认为，具体落实到投资策略上，重点关注以下三条主线的投资机会：第一、对宏观经济波动敏感性低，并且能够保持稳定较快增长的行业，重点关注商业零售、酒店旅游、饮料、造纸和软件行业。第二、行业景气有望继续上升的行业，重点关注医药、煤炭、钾肥、电力设备和通信设备制造行业。第三、适当把握具有交易性投资机会的行业，一种是存在超跌反弹机会的行业，重点关注银行、地产、机械、家电、有色和钢铁行业;另一种是受益于政府价格管制放松的行业，重点关注石油和电力行业。